土巴兔领衔，这36家企业引领家居家装消费升级 | 爱分析榜单
指导 | 凯文 张扬
撰写 | 黄勇
摘要：经过几十年发展，家居家装行业格局初定。在技术创新和消费升级等因素驱动下，四万亿体量的市场也酝酿着变革，在各细分领域涌现出一批创新企业。爱分析特制作中国家居家装创新企业估值榜，涵盖互联网家装、家居零售和智能家居等领域的36家代表性企业。从榜单来看，互联网家装和家居零售势能强劲，智能家居最具爆发潜力。
围绕着居住这一刚需，衍生出超过四万亿体量的家居家装市场。城市化进程和房地产市场的发展，带动家居家装行业持续增长，造就了欧派家居、索菲亚、红星美凯龙等一大批市值数百亿量级的上市公司。
2017年，定制家具行业更是迎来密集上市潮，先后有尚品宅配、皮阿诺等多家公司登陆A股，截止目前总市值已超千亿。
在这个看似传统的行业里，无论是供给侧还是需求端，变革和机遇一直在酝酿，且坡足够长、雪足够厚。
随着80、90后适婚人群成为消费主力，重设计和品牌、一站式购物、个性化定制等成为家居家装消费的新趋势。新需求驱动下，产品服务升级和渠道变革势在必行，一批创新企业大有可为。
曾经站在风口的互联网家装，能否改变零散的装修产业？家居零售领域，新品牌和新渠道会爆发出多大能量？在变革中，供应链、SaaS等2B服务企业能起到怎样的推动作用？描绘未来生活场景的智能家居，何时能实现技术与场景的结合，迎来爆发？
爱分析通过半年调研和国内外标杆公司研究，结合评价模型和估值模型，制作了第一版“爱分析中国家居家装创新企业估值榜”，探寻行业创新方向，供企业决策者及投资者参考。
本次榜单涵盖了互联网家装、家居零售、家装后市场等细分领域，共计36家上榜企业，总估值700多亿元。上榜企业需满足以下条件：1）主营业务是家居家装相关；2）独立核算且在中国大陆运营的非上市公司，或上市公司独立业务部门；3）商业模式具备创新性；4）在各自领域具有独特竞争力。
第一名 土巴兔
经过近10年积累，土巴兔已成为国内最大的互联网家装平台。土巴兔以交易撮合为切入点，对接C端装修业主需求和B端装修公司服务，提升了行业交易效率和服务质量，成为家装领域的天猫。
目前，土巴兔平台已拥有8万家装修企业、近百万名室内设计师，日均UV近400万，在B端供给和C端流量上都已占据绝对优势。（编者注：公开资料显示土巴兔估值20亿美元）
凭借C端流量和订单优势，土巴兔对下游装修企业有较强的话语权。在导流基础上，逐步通过平台规则改造装修企业的业务标准，通过输出供应链、SaaS等服务为装修企业赋能。
在家装这个极度分散的行业里，平台模式相比垂直经营模式，更具备成长爆发性和网络效应，市场集中度高。因此，互联网家装领域的独角兽，也最先从这一模式产生，留给后来者的机会不多。
第二名 齐家网
成立于2005年的齐家网，从建材团购起家，逐步介入家装进行生态布局，目前业务包括家居建材交易（线上商城、线下团购和线下体验馆）、互联网家装平台和自营整装，平台和自营模式兼顾，交易额在几百亿级别，已成为家居建材领域规模最大的垂直平台。
从业务布局来看，齐家网与土巴兔可谓殊途同归，都在掌握C端流量的基础上，对接服务商，介入设计、施工、监理和家居建材交易等环节，成为家居家装领域的综合性平台企业。
与土巴兔相比，齐家网在家居建材领域具有先发优势，对交易环节的介入程度更深，线下渠道能力更强。而土巴兔在线上流量和装修公司资源上优势明显，在此基础上延伸到家居建材交易环节，也具备坚实基础。
第三名 网易严选
作为网易旗下的家居生活类电商，2016年4月上线的网易严选，从出生就被寄予了极大的期望。在丁磊的规划里，2017年网易严选要实现70亿元GMV，到2018年这个数字计划达到200亿元。
网易严选以ODM模式、精选SKU和差异化品牌定位，迎合中产阶层消费升级调性，开创了精品电商模式。ODM模式砍掉了采购经销等中间环节，加上精选模式，为消费者提供高性价比产品。在家居生活品类基础上，网易严选不断扩充SKU品类，逐渐向综合电商平台发展。
今年8月8日，网易严选的主题酒店就要开张，顺应新零售的风口进军线下，又刷了一波存在感，越来越像精选版的宜家。
除了模式和定位以外，网易严选成功还在于网易的流量支持。
垂直家居电商如何获取流量、维持复购，是模式能否跑通的最大问题。2012年成立的大朴网和丽芙家居，至今未见起色。红星美凯龙和居然之家试水电商失利，也证明线下向线上导流的模式并不成立。
互联网家装，比拼线下交付和技术创新
传统家装行业基本停留在手工业时代，企业难以形成规模和品牌，复杂的服务链条和信息不透明带来各种痛点，造成消费者满意度低。2015年，大量资本和玩家涌入互联网家装，试图借助互联网工具和思维，改造传统家装行业。
互联网家装可以分为综合平台模式、垂直服务模式，以及装小蜜、窝牛装修等从设计、工长和第三方监理等单个环节切入的模式。从参与者来看，包括了上游房地产和家居建材商、互联网和实业巨头以及老牌公装和家装企业。
从数量上看，以爱空间为代表的垂直互联网家装公司占据主流。与传统家装公司相比，互联网家装面对中低端和年轻客群，提供标准化定价和套餐产品；在供应链上，通过工厂直采降低材料成本；在交付上，通过施工流程标准化和信息化管控，提升施工效率、质量和工期稳定性；在获客上，重视线上流量和品牌营销，为线下门店导流，提升单店效率。
标准化和信息化降低了成本，提升了效率，也便于规模化复制。但是，互联网家装的服务本质没有改变，线下施工交付仍是比拼的关键。如果以平台的流量思维，只把互联网当做营销获客的工具，而没有交付能力和效率提升，企业的价值和竞争力有限。
在前端同质化竞争下，已经有一大批互联网家装企业倒下。从入榜企业来看，具备较强竞争力的互联网家装企业，背后大多有房地产、传统装修等产业背景。
此外，目前互联网家装主要是商业模式创新，技术创新主要体现在VR设计“所见即所得”、业务流程管理信息化等前端环节，施工环节的工业化程度不高仍是产业效率的瓶颈所在。随着人力成本的提升和建筑装饰技术进步，装配式技术等技术创新是行业进一步发展的方向。
存量房时代，家装后市场大有可为
随着一二线城市相继进入存量房时代，以及精装房比例的提升，围绕旧房翻新、家居安装和维修保养的家装后市场也迎来发展机遇。以爱空间为例，其最新产品已把目标客户定位为再次装修人群，并早已推出厨卫改造产品。
相比新房全屋装修，旧房翻新和局部装修面对的是规模更大的存量房市场，虽然客单价更低，但需求潜力巨大，也更为高频。多彩换新、住范儿、e修鸽等，都是重要玩家。
神工007、唯修汇、轻松到家等家居家电安装维保企业，既可以直接提供2C服务，也可以整合家居家装企业的安装售后服务外包需求，提供专业化2B服务。这一碎片化的市场，还具有家庭服务入口价值。
变革中的家居零售渠道
家居消费具有低频、重线下体验和重决策的特点。在家居零售领域，渠道流通品牌强于制造品牌。家居品牌商需要通过多层经销商体系触达消费者，而红星美凯龙、居然之家等线下渠道品牌则扮演着收租的角色。像宜家这种兼具供应链、渠道和品牌的企业，还尚未出现。
随着消费者需求和习惯的改变，以及电商等零售渠道的变革，传统的家居建材卖场已不能满足消费者需求，去中间环节、打造零售品牌、一站式服务等成为家居零售渠道变革的新动向。
垂直家居电商模式尚未跑通，但随着线上消费的持续渗透和家居物流等基础设施的完善，家居电商品牌方兴未艾。同时，家居品类重体验和低频重决策的特点，也决定了结合线下重资产的O2O模式更具发展潜力。
林氏木业可谓是家居领域的三只松鼠，依托着淘宝、天猫的流量，凭借强大的电商运营能力，从一家淘宝店起家，发展成为年销售额几十亿元的线上家居品牌。林氏木业主打年轻消费人群，根据客群需求设计产品、塑造品牌。在渠道上，从线上延伸到线下，未来几年要在全国布局100家线下体验馆。
美乐乐成立于2008年，是起步较早的垂直家居电商，同样经历了从线上到线下的渠道扩展过程，经营范围也从成品家具延伸到建材、家纺家饰，现已发展成一家全品类、全渠道的自营家居品牌。
在一站式购物需求和重家居设计搭配的趋势下，全屋家具软装定制是另一个风口。
传统家居企业，大部分以单品类成品家具销售起家，由消费者完成设计搭配和购买。全屋家具软装定制企业，从消费者需求出发，整合全品类供应链，提供从设计、定制生产到上门安装的一站式服务，具有高客单价、低库存等优势。
其中，宜和宜美借鉴互联网家装的标准化套餐和平米报价模式，提供不同设计风格的全屋软装，迎合了年轻群体的消费需求。
家装和地产渠道助推智能家居落地
物联网技术的发展，使得智能家居成为家居家装行业最具技术创新潜力的领域，有望为家居生活场景带来革命性改变。
虽然由于技术标准、场景化应用等方面的阻碍，智能家居尚未迎来爆发，但部分智能家居产品已经开始改变人们的生活。阿里巴巴、小米、海尔和联想等为代表的的互联网巨头、传统家电厂商和硬件厂商的积极布局，也证明了智能家居的广阔前景和必然趋势。
小米推出“米家”品牌，专门承载小米生态链产品的推广和销售，而智能家居无疑是小米生态链的布局重点。2016年，小米生态链企业收入达到150亿元。未来，米家也许会成为一个以智能家居为特色的网易严选式垂直家居电商平台。
随着互联网整装的兴起，家装和地产渠道越来越成为家居消费的入口，很多家居企业开始积极拓展2B渠道，智能家居同样如此。欧瑞博、绿米联创等创业公司，正通过家装和地产渠道，在前装环节实现光照、安防、影音控制等智能家居产品的规模化安装部署，助推了智能家居的落地。
以上，是爱分析对家居家装领域创新趋势的初步观察。在这个关系到每个家庭舒适生活的大产业里，每一点改变和进步都举足轻重。爱分析将持续调研行业标杆和潜力公司，并发布相关调研报告，欢迎关注。