朱耿洲：资本运作重塑企业价值

8月4、5日，中国资本策划研究院(CCP)院长朱耿洲博士作为清华长三角研究院的特约教授，应邀为江苏张家港澳洋集团做主题为“资本运作重塑企业价值”的培训，澳洋集团80多位高管--包括各分、子公司副总以上级别管理者集中参加了学习。

澳洋集团是一个多元化的集团企业，旗下有38家分、子公司，2家上市公司、1家新三板公司，目前另有一个业务板块正在筹备上市。集团业务涉足纺织业、物流业、地产业、文化业及金融业五大产业，涉及医疗、纺织、房地产、园林绿化、金属物流、养老、新能源等众多产业。集团成立以来，历经了“蝶变”的种种艰辛，以十年磨一剑的坚韧，构建了现在“多元并进”发展格局，造就了如今的“大澳洋” 。企业发展势头良好，同比均保持了两位数的增长，企业价值得到良好体现。

在新形势下，如何更好地运用资本运作帮助企业加快转型升级步伐、重塑企业新的价值、使企业价值最大化，在多元化战略布局中赢得先机——成为澳洋集团目前急需解决的重要问题。此次朱博士的到来，正是为他们指点迷津、规划未来。

(图为朱耿洲博士为澳洋集团作“资本运作重塑企业价值——企业投融资与资本运作”演讲)

所谓资本运作，即利用有限的一切可以产生价值的资源，运用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，达到资本创利的最大化。资本运作也是企业快速实现自身价值的利器 。

而企业价值，就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。企业价值不但要向公司外的人传达企业的健康状态和发展趋势，更重要的是向公司内所有阶层的员工传达企业信息，培养员工对本企业的忠诚度，以达到凝聚人心的目的。实现企业价值最大化的三大常规途径，即资金成本最小化、现金流量最大化、持续发展能力最大化。澳洋集团就是希望在多元化转型升级中借助资本运作的力量，来重塑企业价值，谋求更宽更广更深的市场经济发展蓝海!

通过对澳洋集团业务与市场的了解，朱博士对澳洋集团企业战略与价值进行剖析，指出了要善于把投融资策划与资本运作作为企业转型升级发展的助推器和新引擎，运用投融资策划和资本运作的神奇魅力来改变企业的生存命运、发展模式与赢利能力!正如诺贝尔经济学奖获得者施蒂格勒所言：纵观世界上著名的大企业大公司，没有一家不是在某个时期以某种方式通过资本运作发展起来的，也没有一家企业是单纯依靠自身利润的积累发展起来的。

“运用好企业投融资与资本运作，可以重塑企业价值。”朱博士介绍：资本运作涉及四种形式，即实业资本运作、金融资本运作、产权资本运作、无形资本运作。资本运作的三个最终目标就是：要使企业的利润最大化，使企业所有者(股东)权益最大化，使企业价值最大化。

朱博士认为，合理规划、正确进行资本运作，可以使企业达到多种目的，重塑企业价值。资本运作的目的包括但不限于：以追求比较优势相组合为目的的资本运作，以生产经营结构调整、规模扩张为目的的资本运作，以获取市场份额为目的的资本运作，以获取市场垄断位置为目的的资本运作，以获取某种生产要素、获取生产能力为目的的资本运作，以低成本为目的的资本运作，以税务策划节税为目的的资本运作，以区域战略为目的的资本运作，以构建战略联盟为目的的资本运作，以构建企业核心竞争力为目的的资本运作等等。

重塑企业价值具体有哪些资本运作的手段?朱耿洲博士支招：创造条件进行企业上市、重组、并购;创新运用企业私募股权融资渠道;做好企业价值与股权融资的平衡;精准进行企业价值评估与并购;创新商业模式打通资本市场;强化公司治理与董事会、监事会管理。

企业管理者在运用资本运作工具时需要了解掌握哪些相关内容?朱耿洲博士表示，要时刻关注全球及国内资本市场的发展情况;清楚企业为什么要上市、上市给企业带来哪些价值、如何上市(上市过程的准备);熟知上市和非上市企业都有哪些融资渠道;了解并掌握企业投资理财的常规做法和途径;还要懂得研读上市公司的各类报表，看懂上市公司股票的表现;理解上市公司治理结构与一般企业的差别等等。

朱耿洲博士列举了多个资本运作的经典案例，如蒙牛“先建市场，后建工厂”，借助现代化企业扩张的手段——资本运作;恒大地产从“首负” 到“首富”之路;万科“1个中心、2个基本点、4项成功法则、5大教训、15招融资内功、17招融资大法”;近期火爆的孙宏斌的两大投资案例：150亿投资乐视，430亿收购万达商业地产项目等。这些案例淋漓尽致地展现了资本市场的风云变幻与神奇魅力。

朱耿洲博士强调：“时下资本市场变幻莫测。了解资本市场体系，熟悉各类资本运作工具，掌握企业上市及并购重组知识，显得尤为紧迫和必须。同时，只有熟练掌握资本运作知识，才能成为资本市场运作的操盘手，才能抓住日新月异的产业发展和投资机遇，来推动实现经济创新、产业转型和企业变革，重塑企业价值。这是澳洋集团的职责，也是当前中国企业家的职责。”