“风吹色更明”——海银财富第五次全国金融工作会议前瞻
海银财富分析，五年一次的全国金融会议已经召开，会议将为下一阶段我国事关金融改革等重大方面的部署定下基调。因此媒体及各界对于此次会议内容也给予了高度的关注。
从16年底开始，关于防范金融风险的内容络绎不绝。包括国家领导人的三次重要讲话，以及一系列监管政策的出台落实。都将“防范金融风险”这一课题提到了空前的高度。
由此，海银财富分析，已经召开的第五次全国金融工作会议究竟会对金融监管、防范金融风险等问题做出怎样的部署成为了各界所关心的重中之重。
海银财富提示，本文回顾了以往历届金融工作会议的背景、内容以及产生的影响。并对此次金融工作会议有关金融监管，特别是金融监管框架方面的内容，做出前瞻。
全国金融工作会议从1997年开始，五年召开一次。至今已成功召开四次，分别是在1997年、2002年、2007年和2012年。不同于其他会议，每一次全国金融工作会议都对中国下一时期有关金融的改革、开放以及发展的方向定下基调。海银财富分析，而紧随其后的便是各部门领会会议精神，并推出有关金融改革以及相关机构改革的重大举措。可见全国金融工作会议是站在一个完全不同的高度之上。因此，其重要性可见一斑。
2.1 第一次全国金融工作会议
时间：1997年11月17日至19日
内容：
1、发行2700亿元特别国债，补充四大国有银行资本金
海银财富分析，通过剥离和注资，减少银行债务，化解和防范银行风险，优化银行资产结构，为银行业建立现代公司治理结构，奠定一个坚实的财务基础。
2、将13939亿元银行不良资产剥离给新成立的四家资产管理公司
海银财富分析，由财政部全额拨款组建了4家金融资产管理公司，这四家金融资产管理公司运用出售、置换、资产重组、债券转股权、资产证券化等手段，分别负责处理建行、中行、农行、工行的不良资产。
3、取消贷款规模 实行资产负债比例管理等重要改革措施
这一阶段实行的积极财政与稳健货币政策，在我国经济宏观调控史上具有划时代的意义，政府运用两大政策调控经济运行的能力趋于成熟，两大政策的协调配合机制已基本形成。
4、实行分业监管，成立证监会、保监会
对金融业实行分业监管，成立证监会、保监会，分别负责证券业和保险业的监管，人民银行专司对银行业、信托业的监管;海银财富分析，对人民银行自身机构进行改革，原有的省分行被撤销，改成9个大区行，货币政策独立性得以加强。
2.2第二次全国金融工作会议
时间：2002年2月5日至7日
内容：
1、推动银行改革上市
对银行的现代公司治理结构进行完善，董事会、监事会、管理层的运作都严格依照法律和公司章程。海银财富分析，中国工商银行、中国建设银行以及中国银行的成功到港上市，为多家大陆银行注入“强心针”，积极排队到港上市挂牌。
2、撤消中央金融工委，成立银监会
海银财富分析，撤消中央金融工委，成立银监会，并成立国有银行改革领导小组，酝酿、统筹、部署国有银行改革方案。
3、1600多亿资金投入农信社改革
为此后农信社改革的全面铺开确立了“因地制宜，分类指导”的指导方针。改革包括三个方面：一是改革农村信用社的产权制度;二是改革农村信用社的管理体制;三是消化农村信用社的历史包袱。
2.3第三次全国金融工作会议
时间：2007年1月19日至20日
内容：
1、加深已股改银行的改革
海银财富分析，完善企业法人治理结构和优化金融结构，进一步深化金融改革。推进了工、中、建3家银行完善公司治理，加快了经营机制转变。
2、国开行全面推行商业化
国开行被明确定调为全面推行商业化运作，并主要从事中长期业务，不得从事零售业务。按照分类指导、“一行一策”的原则，推进政策性银行改革，首先推进国开行改革，全面推行商业化运作，主要从事中长期业务;对政策性业务要实行公开透明的招标制 。
3、成立政府投资公司
海银财富分析，成立中投公司，建立具有现代企业制度的外汇投资公司;进一步完善人民币汇率形成机制，加强外汇储备经营管理;健全金融法制，加强对跨境短期资本流动特别是投机资本的有效监控，加大反洗钱工作力度，继续深入整顿规范金融秩序。
4、大力发展公司债券
构建多层次金融市场体系，扩大直接融资规模和比重，强调扩大企业债券发行规模。
5、做实分业监管协调机制
海银财富分析，明确“完善分业监管体制、机制”，以小步试点的方式进行，不大力推进混业经营。
2.4第四次全国金融工作会议
时间：2012年1月6日至7日
内容：
1、强化央行职能
强化中央银行的职能，加快形成统一有效的宏观调控机制。通过改革建立一个在国务院领导下的独立执行统一货币政策的中央银行体系;建立一个央行监管下的国家政策银行和国有商业银行为主体，各种金融机构并存的金融组织体系。
2、支持民间资本进入金融服务领域
海银财富分析，深化金融机构改革，推进股权多元化，切实打破垄断，放宽准入，鼓励、引导和规范民间资本进入金融服务领域，参与银行、证券、保险等金融机构改制和增资扩股。
3、优化信贷结构
海银财富分析，加强对国家重点在建、续建项目和保障性住房建设，符合产业政策的企业特别是小微型企业，对企业技术改造的信贷支持。
4、深化新股发行制度市场化改革，提振股市信心
海银财富分析，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心。
自2012年第四次全国金融工作会议以来，金融业混业发展明显加速，当前我国已成为金融大国，相比于原来比较单一、狭窄的金融机构、金融业务，如今的银行业务范围不断扩大，非银行金融机构等不断增多，金融交叉融合越趋明显，再迭加互联网金融等创新模式频出，金融风险不断集聚，使得我国面临的金融监管挑战越来越大。海银财富分析，2015年发生的股灾、2016年债灾、人民币贬值风险、资本外逃、险资野蛮人举牌等密集的金融风险暴露后，原有的金融监管体制弊端毕现，已到了必须改革的关键时期，因此本次的全国金融工作会议格外引人关注。海银财富分析，会议将对未来几年的金融工作定调，并指出改革的方向，甚至可能出台一些重要举措。而从近几年金融业突显的问题和领导人与监管机构的表态来看，防风险与金融监管改革将是本次会议讨论的重心。
16年底中央经济工作会议提出，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。
国家领导人也在多个重大会议上进行表态。在中央财经领导小组第十五次会议上，国家领导人强调，防控金融风险，要加快建立监管协调机制，加强宏观审慎监管，强化统筹协调能力，防范和化解系统性风险。海银财富分析，在中共中央政治局第四十次集体学习会议中，国家领导人就维护金融安全提出6项任务：深化金融改革、加强金融监管、采取措施处置风险点、为实体经济发展创造良好金融环境、提高领导干部金融工作能力、加强党对金融工作的领导。
防范金融风险，金融监管至关重要，因此构建契合我国经济实际的监管体制尤为迫切。海银财富分析，“十三五”规划提出，加强金融宏观审慎管理制度建设，加强统筹协调，改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，构建货币政策与审慎管理相协调的金融管理体制，将是下一步金融改革的方向。
但是金融监管体制具体如何改革也引发了市场上激烈的讨论，业内学者和专家纷纷提出了“超级央行”、“一行一会”等多种金融监管框架。海银财富分析，而根据央行最近发布的《中国金融稳定报告(2017)》中内容“把防控金融风险放到更加重要的位置。推动强化功能监管、综合监管和行为监管，实现金融监管全覆盖”，可能暗示了新金融监管的框架，当然实际结果，尚待全国金融工作会议后证实。
参照行业内专家的讨论分析，总结了如下几种热门金融监管改革模式：
①维持一行三会，赋权予一个独立于央行之外的跨部门委员会
主要模式：坚持分业监管、适度功能监管，在一行三会基础上成立一个有实权的金融稳定委员会来进行统一协调。
优势：监管职能和货币职能分离，协调解决当前一行三会之间金融规则冲突问题，明确监管责任，加强对系统重要性金融机构的监管和处罚，能够提升金融监管的权威性和有效性。
劣势：首先需要确定是由国务院牵头还是央行牵头成立。海银财富分析，如果是国务院牵头，新设部门可能会制约央行职能;如果是央行牵头，有可能变成部际联席会议的加强版，与当前差异不大，最终导致统筹监管效果打折。
②维持一行三会，系统重要性金融机构纳入央行监管
主要模式：将系统重要性金融机构纳入中央银行监管，其他非系统重要性金融机构仍由原先监管部门负责监管，其他监管机构不变。
优势：符合审慎的监管理念，遵照了守住系统性风险底线的监管原则，并依据金融机构复杂性和关联程度的不同，分类实施差异化监管，节约监管协调成本。
劣势：系统重要性的判断依据难以衡量，并且纳入系统重要性的金融机构意味着机构政治地位和管理层行政级别的提高，划分过程会加剧道德风险。
③一行两会的双峰金融监管
主要模式：审慎监管和行为监管分离，并与中央银行保持独立。这里需将银监会和保险会合并，证监会的监管职责和权限保持不变。
优势：明确区分机构监管和功能监管的边界，强化了两类监管体系的资源配备，减少了监管框架调整中的监管摩擦和监管成本问题。
劣势：未能完全建立起宏观审慎的监管框架，未能完全解决不同金融机构监管竞争、市场竞争和监管竞争的问题。
④一行一会的超级金融监管
主要模式：银监会、证监会、保监会三会合并成立金融监管局并独立于中央银行，使得金融监管政策与货币政策相独立。
优势：能够加强对同质同类业务的审慎监管，避免同质化业务竞争和监管竞争，统一监管尺度。海银财富分析，能够加强金融监管协作，加强对银行控股集团、保险控股集团、企业控股集团的审慎监管。能够加强对影子银行体系的监管。
劣势：简单的三会合并模式使货币政策、宏观审慎管理与微观审慎监管三者之间仍然处于割裂状态，货币政策传导效率和宏观调控能力低下。
⑤超级央行
主要模式：将银监会、证监会、保监会等监管部门并入央行，形成超级央行。
优势：货币政策传导路径更为有效，危机救助更为迅速，同时监管激励和约束机制将更为完备。海银财富分析，超级央行将金融监管内生化，更好地引导银行加强自律管理，达到定向、适当调控的目标。
劣势：存在道德风险。超级央行模式下，金融监管和金融救助都内置于中央银行。客观上存在监管救助便利性，可能会对出现问题的金融机构过早实施救助。同时由于存在被救助预期，金融机构可能会降低约束，反而会提高风险偏好，累积金融风险。
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