三大主线优势看好 工银瑞信乐观看待半年趋势

 随着市场局部的赚钱效应提升，对于下半年的行情，工银瑞信预期相对乐观。有学者分析判断三季度是全年较好的时段。其逻辑在于，经济前高后低已成市场共识，但其韧性可能带来业绩的弹性；GDP名义增速的回落、内外利差等多方面因素影响使得资金利率从单边上行的态势有望进入震荡阶段；在金融监管从严成为一致预期的背景下，或有的维稳措施大概率会提升市场的风险偏好发生。

投资布局方面，比较看好三大投资主线：一是消费升级，二是具备技术变革和创新的领域，三是传统周期行业经过优胜劣汰胜出的龙头企业。

中国已经培育了一个庞大的中产阶级，他们对生活品质有更高的追求，与此对应，符合消费升级的行业将会有较好投资机会，例如高端白酒、品牌家电、保险等。具备技术变革和创新的领域也存在投资机会，例如围绕着汽车进行的电动化、智能化和电子化，以及正在蓬勃发展的人工智能、物联网等领域。再者，一些传统行业经过优胜劣汰，胜出的龙头企业也具备较好的投资价值。

工银瑞信表示值得一提的是，2016年四季度以来的最近三个季度，局部赚钱效应体现在大盘股上，对于后市，那些基本面良好、被错杀的中小盘开始被逐步关注。从成长性来讲，在整个实体经济偏弱的大背景下，成长性更高的小盘股更具有稀缺性。其组合配置的重点将是成长性良好、估值合理、前期跌幅较大被错杀的股票。