施罗德专讯：中国市场受利好因素支持 前景亮丽

2017年7月

多元化资产产品业务经理 邓志伟

中国市场今年表现亮丽,我们认为主要有三大原因:

环球经济增长的回稳,消除之前对中国经济增长放缓的忧虑,利好投资市场气氛;

人民币回稳，令中央减少对外汇管制;

贸易战风险降低,特朗普对中国态度改善,有利市场发展。

环球经济增长自2016年中开始回稳，而当中环球贸易额及贸易量也由2017年初开始回升，因而带动中国的进出口贸易额回复增长。另外，中国的制造业指数以及其他经济数据亦持续向好，令市场之前对中国经济增长放缓的忧虑消退，利好投资市场气氛。

在货币方面,人民币的回稳除了有利市场信心外,亦令中央政府降低对外汇管制方面的力度。自今年初，我们看到大量资金通过沪港通的渠道流向港股，为市场提供支持。另外，美元偏弱亦有利新兴市场，以及中国资产对海外投资者的吸引力。

此外,市场一直以来担心的贸易战,以及美国本土优先政策并未有发生。相反，一向作风强硬的特朗普对中国的态度改善，这亦对市场有利。

中国下半年能否持续良好势头?

我们认为中国市场下半年的走势主要取决于以上趋势能否持续。

在贸易方面，我们认为环球贸易将持续温和增长，故此我们未有特别顾虑。而货币方面，我们亦相信美元在短期内仍然能够维持平稳。

从基本因素方面分析,我们认为中资股,尤其是新经济行业股份的盈利前景仍然良好,而且估值合理，因此我们认为中国股票仍具吸引力。在选股策略上，我们在A股市场中找到不少与科技及升级消费相关并拥有庞大增长潜力的公司。

在债券方面,我们对内房债仍然保持审慎态度。选债的策略仍着重良好信贷的大型国企投资级别债券，而且我们将保留一部分投资于中国以外的企业，为投资组合带来更佳的息率以及分散风险的作用。

多元化资产投资策略的好处

中国是一个庞大而且多元化的市场，当中股票市场有A股、H股及外国上市ADR等三大类别，而债券方面亦有在岸及离岸美元债及人民币债等市场。多元化资产投资策略能够为投资者以「一站式」的方式网罗所有投资机会。

另外，我们亦可透过股债混合的投资方式有效地控制风险，包括在适当的时机调配股债比例，从而达到进可攻、退可守的投资目标。