中搜创投陈沛：天使投资助推全球创新创业

各位来宾，各位朋友，大家上午好。非常感谢世界天使投资大会对我的邀请，其实，我本人首先是一个创业者，一个互联网创业者，特别了解创业的艰难、资本的重要。早期，我们很多来自传统产业的人没有意识到资本的重要性，我们靠自己的原始积累，比如特别勤奋、特别努力、抓住了某一个机遇，我们可能成功了。但今天的创业可比以前更加艰难，特别是互联网时代来临，世界变成平的了，我们不仅要做对的事情，还要有足够快的速度，这时候资本成了最大的助力。在互联网产业中，如果没有资本的支持，几乎是不可能的。我本人是做深度技术的，我在这里的特别想感谢所有的投资者。因为在互联网时代，我用三年时间做了互联网搜索引擎;在移动互联网时代，我用四年时间做了移动生态系统。这都是深度技术的互联网项目，如果没有资本的支持是不可想象的。所以首先我在这里，对所有投资人，表示衷心的感谢和深深的敬意。

中搜创投董事长陈沛：天使投资助推全球创新创业

我也是一个投资人。五年前，在乔迁和杨勇的倡议下，我们发起成立了中关村天使百人会，用五年时间，培养帮助了很多从事天使投资的人。两年前我们中搜在做技术这个生态系统，同时建立了中搜创投，因为我们发现很多创业者不仅需要技术的帮助、业务的帮助，也需要资本的帮助。一年前，我们和北大的很多校友一起发起了1898创投基金。我们投资的主要是A轮之前的早期创业者，所以我也是一个天使投资人。在这个过程中，我对天使投资有一些特殊的感受。如果从专业的角度把投资做一个划分，比如说我们在二级市场炒股票，我认为也是一种投资。当然在中国可能投机的成分更大一些，但每个能够上市的公司，特别是在中国，都已经经历过很多个阶段了，他们已经非常成功地验证了自己的商业模式，也挣了很多钱。我们很容易把这个公司看懂，这个公司某种意义上已经成为一个大人了。在我看来，那个技术含量可能相对就低了一点。

当然还有一些人往前投，说二级市场的回报率可能太低了，特别是中国的股市可能受政策影响比较大，我往前投一投就变成了Pre-Ipo，就是在有些公司准备上市前，我们把一些资金投资进去了。客观上说，在我看来，这个投资的技术含量也不是特别大，就是那时候企业已经做的挺好了，为上市做了充分的准备，什么创意都被验证了，技术也完成了，然后连利润都做出来了。有人说这个Pre-Ipo现在也不一定能挣钱了，因为有些新股也会破发，所以有投资者就把投资再往前提一提，我们把它称为PE，就是私募投资。私募投资在企业已经把很多事情验证完但成长还不确定的情况下，投资者投进资金，某种意义上风险也不是特别大。再往前的话的就是风险投资了，这时候企业的商业模式没有完全被验证，但这个想法也确实部分通过了验证，可能还没有盈利，这时候投资要承担较大的风险，因为这个公司只要不盈利，随时都可能死掉，这种我们把它称为风险投资。

中搜创投董事长陈沛：天使投资助推全球创新创业

还有一类人，就是天使投资，天使投资是所有投资中最早的了，这些人的投资风险在我看来是非常大的。所以在我的心目中，天使投资是最值得尊重的一类投资人。他们承担了巨大的一个项目的风险，有的天使投资甚至什么都没有验证，只有一个idea，某种意义上他们承担了最大的风险。假如把企业看成一个生命体，就像我们人一样，有出生，有成长，经过小学、中学逐渐成人，实际上这个投资投的是谁呢?投的不是一个大学毕业生，投资的是一个刚刚诞生的婴儿。我记得鲁迅讲过一个故事，有一个家里有个小孩诞生，请了很多客人，很多人都在说这孩子以后可能会怎么样，比如说可以当个科学家、可以当个官员等，但是有一个人说了一句特别正确的话，他说这个孩子会死的。对，实际上对于一个初生的婴儿来说，只有这句话是真正的真理，而其它都具有很大的不确定性。所以说，如果在这个时候要判断这个孩子的未来，在我心中是最困难的，我觉得天使投资者不仅是最令人尊敬的，他也是最需要经验和能力的。当然因为承担了很大的风险，所以我觉得天使投资人，光有一些知识和理性分析是不够的，还需要有一种胆魄，胆魄就是在你还没有看清楚很多事情之前，勇敢的做出了这个决定。所以对于一个天使投资人的要求实在太高了，其实不光胆子，你也不能傻投啊，投完后被你身边的朋友骂一顿，然后你就没有胆魄了。在我看来还需要一种情怀，就是你在很多事情确实不能断绝的情况下，你投资喜欢的事情，投自己相信的事情，我觉得这样的话，你做天使投资人可能更容易成功一些。有一些人在我看来是完全不适合做天使投资的，就是过分理性的人不适合做天使投资。通过反复折磨这个创始人，要问你这个为什么一定行，那个一定要怎么做?其实一个出生的婴儿真的没有能力帮你验证所有事情，语言的力量有时是有限的，他及时给你做个很好的BP，给你做了很好的规划，坦率说，所有的规划都需要实践的验证，就是我们说的实践是检验真理的唯一标准。如果说从对企业的帮助来说，在所有投资人里，我认为天使投资人对企业的帮助是最大的，没有别人可以超过他。为什么这么说呢?一个好的天使投资人，可以点燃一个火把，一个差的天使投资，可以浇灭一片希望。这对一个项目来说有多重要，特别是很多初创的项目，创业者有一个很好的想法，有热情和激情，希望用自己的创造来改变世界，但是并非所有人都理解他，他会见很多投资人。我可以保证是大部分投资人都会拒绝他。只有那少数的也许能够发现他。

我那也亲眼看到过做投资的，在看一个创业项目的时候表达自己的观点，其实观点本身是可以表达的，但是他表达的过分严厉。那最后讲到什么?他不相信这个项目没有关系，他说如果这个效果你能成功的话，我死给你看。强烈的表达对创业者的不认同，但是这对很多创业者来说，是一个非常大的挫伤，其实在我看来也不一定科学，因为刚才讲了，一个新生的婴儿，谁知道呢?马云不是说他刚开始见了40多个投资者都拒绝他了吗?在中国我们有这么多有钱的人，为什么没有投到BAT们呢?没有人在一个孩子出世的时候掌握真理，所以作为天使投资人，我觉得也应该有一些谦逊的姿态，就是我们认识的世界依然是有限的。所以我对天使投资人的建议是什么呢?就是不要用自己的无知来拒绝一个项目。因为我看不懂，我不太知道，来否决一个项目，因为创新本身就是对边缘的突破。所谓创新，就是做别人没有做过的事情，正因为做别人没有做过的事情，所以他无法通过其他的人类知识来验证，这才是创新者本身的窘境，这也是创新者真正艰难的地方，也是创新者最需要天使们支持的地方。所以呢，一个天使投资，对于一个创业者来说，我觉得太重要了，我们所有的成功项目某种意义上都是从天使开始的。所以我再重复刚才我讲的一个观点，就是一个好的天使可能会点燃一个火把，但一个差的天使，可能会浇灭一片希望。

中搜创投董事长陈沛：天使投资助推全球创新创业

从天使投资的角度来说，我自己觉得本身是比较难的，带有很强的运气成分，刚才季波老师也说了，可能90%都是失败的。那么我们投资者必须有足够的心理承受能力。我们才有机会去做一个好的天使投资。特别是天使投资，我觉得这个名字不知道是怎么起的，它确实要有一种天使形态。你要做好投进去以后可能会失败，否则的话，你希望每个项目都成功，你的生活会变得非常痛苦。所以天使投资者还应该是心态最好的一类人，他们像天使一样帮助那些初生的婴儿。这是我对天使投资人的一些理解。

关于怎么投资有很多不同的理论，我还是比较倾向于投资就是投人。我们说投资要看赛道，要看人，要看很多东西，我个人不希望天使投资看太多的东西，因为有很多因素决定事情的成功。我觉得决定事情成功的是最重要的几个因素，而不是你分析的几十个因素。在一个天使项目中，人也许是最重要的。因为这时，事情本身还距离很远，专业也不一定是你能够理解的。一个天使投资人，不要试图在专业上比创业者更好，坦白说，创业者在一个领域中的知识常常超过投资人。我们需要的是一种经验，一些普识性的知识，但是很难在一个专业领域中比别人做得更好。所以我经常和创业者说，我说你不要为了引进一个投资者，他让你干什么你就干什么，那样你不会赢得投资者的信任，因为你应该有自己的独立判断，在这里领域中你才是真正的专家，你是最有能力做成这件事情的人。如果他们能做成，那些人有钱有能力，他们为什么不做呢?所以反过来讲，天使投资人本身要给创业团队更好的尊重，把一些知识和经验分享给他。关于投人的重要性，我自己有很多经历，选赛道比较容易看的，比如说大家都知道人工智能热，，所以投了好多人工智能，很多人让我帮他看人工智能，因为我也是做人工智能的。坦率说人工智能绝对是个方向，没有任何错误，但是做人工智能成功的团队非常的少，尤其对深度技术如果没有把控的人，很难在这个领域中成功，所以这个人和团队非常重要。我本人是做搜索引擎的，我确实曾经做过搜索引擎，还暂胜过百度和谷歌。我也碰到很多人说IDG怎么给你投资。很多人觉得IDG几乎投到了中国最好的互联网公司，但是他们也不是花了很多时间去投的，有时候很多聪明的投资者经常问我，说外国的这些投资者怎么傻乎乎的跟在家吃顿饭似的，恨不得就给人家投资了。据说马云是几分钟被孙正义投的，因为如果你要是去分析一个产业，确实需要花较多的时间和精力，但是如果你真的去判断一个人，也许时间可以少一点。那我们来看IDG怎么投搜索引擎的人呢，他投了三个做搜索引擎的人，他们认为搜索引擎肯定会在未来的互联网中占据重要地位，所以在2000年左右，他就投了几个跟搜索引擎有关的公司。一个是百度李彦宏，另外一个是3721，当时3721就是现在的奇虎360周鸿祎，还有个就是我陈沛。从现在看，他投的肯定是最好的人。我还算做得比较差，他们都做得更好，这是他们认为这个赛道很好，这几个人最有机会成功，并不是证明他们一定能成功，而是他们最有机会成功。那我本人的话最近投了一个比较好的项目，就是昆仑决。投资界很多人都知道昆仑决，我是昆仑决的第一个天使，关于搏击产业已经有十年的历史都没有成功，但是当我见到江华的时候，我知道这个富有激情又善于学习的人，他有机会改变整个搏击产业的命运，所以我成为他的第一个天使，并且把互联网思维传递给他，真正的帮助他用全新的方式改变了整个搏击产业。三年时间用1000万的投资，现在是B+轮融资4.5亿美金，创造了最近几年投资界的一个奇迹。

所以我希望所有天使投资人，为最好的创业者投上你的资金，给他们最重要的帮助和支持。作为天使投资人，在我看来，如果你真正投的好，你也是最值得骄傲的人。谢谢!